Юлдуз Бетельгейзе : другие произведения.

Управление Реальными Инвестициями

Самиздат: [Регистрация] [Найти] [Рейтинги] [Обсуждения] [Новинки] [Обзоры] [Помощь|Техвопросы]
Ссылки:


 Ваша оценка:


Управление реальными инвестициями предприятия

      -- Формы реальных инвестиций и политика управления ими.
      -- Экономическая оценка эффективности инвестиций.
      -- Формирование и управление реализацией программы реальных инвестиций
  
   1. Формы реальных инвестиций и политика управления ими.
   Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное инвестирование. На большинстве предприятий это инвестиро­вание является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельно­сти предприятия.
   Особенности осуществления реальных инвестиций:
   1. Реальное инвестирование является главной формой реа­лизации стратегии экономического развития предприятия.
   Основная цель этого развития обеспечивается осуществлением высокоэффек­тивных реальных инвестиционных проектов, а сам процесс стра­тегического развития предприятия представляет собой совокупность реализуемых во времени этих инвестиционных проек­тов. Эта форма инвестирования позволяет предприятию успеш­но проникать на новые товарные и региональные рынки, обеспечивать постоянное возрастание своей рыночной стоимости.
   2. Реальное инвестирование находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью предприятия.
   Задачи увеличения объема производства и реализации продукции, расширения ассортимента производимых изделий и повышения их качества, снижения текущих операционных затрат решаются в результате реаль­ного инвестирования. От реализованных предприятием реальных инвестиционных проектов во многом зависят параметры бу­дущего операционного процесса, потенциал возрастания объемов его операционной деятельности.
   3. Реальные инвестиции обеспечивают более высокий уровень рентабельности в сравнении с финансовыми ин­вестициями.
   Эта способность генерировать большую норму прибыли является одним из побудительных мотивов к предпринимательской деятельности в реальном секторе экономики.
   4. Реализованные реальные инвестиции обеспечивают пред­приятию устойчивый чистый денежный поток.
   Этот чистый денежный поток формируется за счет амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, когда эксплуа­тация реализованных инвестиционных проектов не приносит предприя­тию прибыль.
   5. Реальные инвестиции подвержены высокому уровню риска морального старения.
   Этот риск сопровождает инвестиционную деятельность как на стадии реализации реальных инвестиционных проектов, так и на стадии их эксплуатации. Стремительный технологический прогресс сформировал тенденцию к увеличению уров­ня этого риска в процессе реального инвестирования.
   6. Реальные инвестиции имеют высокую степень противоинфляционной защиты.
   В условиях инфляционной экономики темпы роста цен на многие объекты реального инвестиро­вания не только соответствуют, но во многих случаях даже обгоняют темпы роста инфляции, реализуя ажиотажный инфляционный спрос предпринимателей на материализованные объекты предприниматель­ской деятельности.
   7. Реальные инвестиции являются наименее ликвидными. Это связано с узкой направленностью большинства форм этих ин­вестиций, практически не имеющих в незавершенном виде альтерна­тивного хозяйственного применения. В связи с этим компенсировать в финансовом отношении неверные управленческие решения, связан­ные с началом осуществления реальных инвестиций, крайне сложно.
   Основными формами реальных инвестиций являются:
   1. Приобретение целостных имущественных комплексов.
   Оно представляет собой инвестиционную операцию крупных предприятий, обеспечивающую отраслевую, товарную или региональную диверси­фикацию их деятельности. Эта форма реальных инвестиций обеспечи­вает обычно "эффект синергизма", который заключается в возрастании совокупной стоимости активов обоих предприятий (в сравнении с их балансовой стоимостью) за счет возможностей более эффективного использования их общего финансового потенциала, взаимодополне­ния технологий и номенклатуры выпускаемой продукции, возможностей снижения уровня операционных затрат, совместного использования сбытовой сети на различных региональных рынках и других аналогич­ных факторов.
   2. Новое строительство.
   Оно представляет собой инвестицион­ную операцию, связанную со строительством нового объекта с закон­ченным технологическим циклом по индивидуально разработанному или типовому проекту на специально отводимых территориях. К новому строительству предприятие прибегает при кардинальном увеличении объемов своей операционной деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной или региональной диверсификации (созда­нии филиалов, дочерних предприятий и т.п.).
   3. Перепрофилирование.
   Оно представляет собой инвестицион­ную операцию, обеспечивающую полную смену технологии производ­ственного процесса для выпуска новой продукции.
   4. Реконструкция.
   Она представляет собой инвестиционную опе­рацию, связанную с существенным преобразованием всего производ­ственного процесса на основе современных научно-технических до­стижений. Ее осуществляют в соответствии с комплексным планом реконструкции предприятия в целях радикального увеличения его про­изводственного потенциала, существенного повышения качества вы­пускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т.п.
   5. Модернизация.
   Она представляет собой инвестиционную опе­рацию, связанную с совершенствованием и приведением активной части производственных основных средств в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, пу­тем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе операцион­ной деятельности.
   6. Обновление отдельных видов оборудования.
   Оно представ­ляет собой инвестиционную операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их вида­ми, не меняющими обшей схемы осуществления технологического про­цесса.
   7. Инновационное инвестирование в нематериальные активы.
   Оно представляет собой инвестиционную операцию, направленную на использование в операционной и других видах деятельности предприя­тия новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерческого успеха. Инновационные инвестиции в нематериальные активы осуществляются в двух основных формах:
   а) путем приобретения готовой научно-технической продукции и других прав (приобретение патентов на научные открытия, изобретения, промышленные образцы и товарные знаки; приобретшие ноу-хау; приобретение лицензий на фрэнчайзинг и т.п.);
   б) путем разработки новой научно-технической продукции (как в рамках самого предприятия, так и по его заказу соот­ветствующими инжиниринговыми фирмами). Осуществление иннова­ционного инвестирования в нематериальные активы позволяет существенно повысить технологический потенциал предприятия во всех сферах его хозяйственной деятельности.
   8. Инвестирование прироста запасов материальных оборот­ных активов.
   Оно представляет собой инвестиционную операцию, направленную на расширение объема используемых операционных обо­ротных активов предприятия, обеспечивающую тем самым необходи­мую пропорциональность (сбалансированность) в развитии внеобо­ротных и оборотных операционных активов в результате осуществления инвестиционной деятельности. Необходимость этой формы инвестиро­вания связана с тем, что любое расширение производственного по­тенциала, обеспечиваемое ранее рассмотренными формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска дополнительного объема продукции. Однако эта возможность может быть реализована только при соответствующем расширении объема использования ма­териальных оборотных активов отдельных видов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и т.п.).
   Все перечисленные формы реального инвестирования могут быть сведены к трем основным его направлениям:
   -- капитальному инвести­рованию или капитальным вложениям (первые шесть форм);
   -- иннова­ционному инвестированию (седьмая форма);
   -- инвестированию при­роста оборотных активов (восьмая форма).
   Выбор конкретных форм реального инвестирования предприя­тия определяется задачами отраслевой, товарной и региональной ди­версификации его деятельности (направленными на расширение объема операционного дохода), возможностями внедрения новых ресурсо- и трудосберегающих технологий (направленными на снижение уровня операционных затрат), а также потенциалом формирования инвес­тиционных ресурсов (капитала в денежной и иных формах, привле­каемого для осуществления вложений в объекты реального инвес­тирования).
  
   Специфический характер реального инвестирования и его форм предопределяют определенные особенности его осуществления на пред­приятии. При высокой инвестиционной активности предприятия с це­лью повышения эффективности управления реальными инвестициями разрабатывается специальная политика такого управления.
   Политика управления реальными инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной стратегии предприятия, обес­печивающая подготовку, оценку и реализацию наиболее эффектив­ных реальных инвестиционных проектов.
   Этапы формирования политики управления реальными инвестициями:
   1. Анализ состояния реального инвестирования в предшеству­ющем периоде.
   В процессе этого анализа оценивается уровень инвес­тиционной активности предприятия в предшествующем периоде и сте­пень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ.
   На первой стадии анализа изучается динамика общего объема инвестирования капитала в прирост реальных активов, удельный вес реального инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.
   На второй стадии анализа рассматривается степень реализа­ции отдельных инвестиционных проектов и программ, уровень освоения инвестиционных ресурсов, предусмотренных на эти цепи, в раз­резе объектов реального инвестирования.
   На третьей стадии анализа определяется уровень завершен­ности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ, уточняется необходимый объем инвестиционных ресурсов для полного их завершения.
   2. Определение общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде.
   Основой определения этого показателя явля­ется планируемый объем прироста основных средств предприятия в разрезе отдельных их видов, а также нематериальных и оборотных активов обеспечивающий прирост объемов его производственно-ком­мерческой деятельности. Объем этого прироста уточняется с учетом динамики объема ранее неоконченного капитального строительства (незавершенных капитальных вложений).
   3. Определение форм реального инвестирования.
   Эти формы определяются исходя из конкретных направлений инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающих воспроизводство его основ­ных средств и нематериальных активов, а также расширение объема собственных оборотных активов.
   4. Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соот­ветствия направлениям инвестиционной деятельности предприятия.
   В процессе реализации этого направления инвестиционной политики изучается текущее предложение на инвестиционном рынке; отбираются для изучения отдельные реальные инвестиционные объекты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной деятельности предпри­ятия (ее отраслевой и региональной диверсификации); рассматриваются возможности и условия приобретения отдельных активов (техники, тех­нологий и т.п.) для обновления состава действующих их видов; проводит­ся тщательная экспертиза отобранных объектов инвестирования.
   5. Подготовка бизнес-планов реальных инвестиционных про­ектов.
   Все формы крупнообъемных реальных инвестиций (кроме об­новления отдельных видов механизмов и оборудования в связи с их износом) рассматриваются как реальные инвестиционные проекты. Подготовка таких инвестиционных проектов требует разработки их бизнес-планов в рамках самого предприятия. Для небольших реаль­ных инвестиционных проектов допускается разработка краткого вари­анта бизнес-плана (с изложением только тех разделов, которые прямо определяют целесообразность их осуществления).
   6. Обеспечение высокой эффективности реальных инвестиций.
   Отобранные на предварительном этапе объекты инвестирования ана­лизируются с позиции их экономической эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных инвестиционных проектов по критерию их эффектив­ности (доходности). При прочих равных условиях отбираются для ре­ализации те объекты реального инвестирования, которые обеспечивают наибольшую доходность.
   7. Обеспечение минимизации уровня рисков, связанных с реальным инвестированием.
   В процессе реализации этого направ­ления инвестиционной политики должны быть в первую очередь иден­тифицированы и оценены риски, присущие каждому конкретному объек­ту инвестирования. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных объектов инвестирования по уровню их рисков и отбира­ются для реализации те из них, которые при прочих равных условиях обеспечивают минимизацию инвестиционных рисков. Наряду с рисками отдельных объектов инвестирования оцениваются инвестиционные риски, связанные с реальным инвестированием в целом.
   8. Обеспечение ликвидности объектов реального инвестиро­вания.
   По каждому объекту реального инвестирования должна быть оценена степень ликвидности инвести­ций. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных ре­альных инвестиционных проектов по критерию их ликвидности. При прочих равных условиях отбираются для реализации те из них, кото­рые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.
   9. Формирование программы реальных инвестиций.
   Отобран­ные в процессе оценки эффективности реальные инвестиционные проекты подлежат дальнейшему рассмотрению с позиций уровня рисков их реализации и других показателей, связанных с целями их осуществления. На основе такой всесторонней оценки с учетом планового объема инвести­ционных ресурсов предприятие формирует свою программу реальных ин­вестиций на предстоящий период.
   10. Обеспечение реализации отдельных инвестиционных про­ектов и инвестиционной программы.
   Основными документами, обес­печивающими реализацию каждого конкретного реального инвестици­онного проекта, являются капитальный бюджет и календарный график реализации инвестиционного проекта.
   Капитальный бюджет разрабатывается, обычно, на период до одного года и отражает все расходы и поступления средств, связан­ные с реализацией реального проекта.
   Календарный график реализации инвестиционного проекта (про­граммы) определяет базовые периоды времени выполнения отдельных видов работ и возложение ответственности исполнения (а соответ­ственно и рисков невыполнения отдельных этапов работ) на конкретных представителей заказчика (предприятия) или подрядчика в соответствии с их функциональными обязанностями, изложенными в контракте на выполнение работ.
  

 Ваша оценка:

Связаться с программистом сайта.

Новые книги авторов СИ, вышедшие из печати:
О.Болдырева "Крадуш. Чужие души" М.Николаев "Вторжение на Землю"

Как попасть в этoт список

Кожевенное мастерство | Сайт "Художники" | Доска об'явлений "Книги"